文丨纵贯IPO 王非

当作中国西部航天工业的中枢，成都，将迎一个交易航天IPO。

1月27日，内地交易卫星研发商成都国星宇航科技股份有限公司（下称：国星宇航）肃穆递表港交所主板，国泰君安外洋为独家保荐东说念主。

自2018年5月诞生以来，国星宇航以交易航天和东说念主工智能为中枢时间，尽力于研制交易卫星，保证踏实的运营料理，并笔据客户平庸场景哄骗需求提供星基处置决策。

在董事长陆川博士携带下，国星宇航密集完成多轮融资，接连取得深创投、洪泰基金等著明机构超16亿元投资，最新投后估值超65亿元。此番赴港IPO，也意味着站在这家公司背后的投资方行将迎来成绩期。

值得一提的是，本年1月2日，星图测控刚刚顺利IPO，成为2025年A股第一家上市企业，同期亦然北交所\"交易航天第一股\"；稍早前的2024年12月，曾被交易航天阛阓录用厚望的长光卫星，则在科创板列队两年后，宣告冲击\"交易航天第一股\"失败。

国星宇航，能否成为港股\"交易航天第一股\"，正在引诱外界遑急护理。

80后博士创业获深创投等超16亿投资，估值超65亿

2015年10月，国度发改委等部门聚拢下发干系文献，中国航天由此迈出向交易化滚动的关节一步。自此，深广成本加速涌入交易航天赛说念。天眼查数据浮现，甩手2023年末，宇宙交易航天干系企业中，已有82.4%为民营企业，民营成本逐渐成为鼓吹航天产业发展更正的紧要力量。

而在刚刚畴前的2024年，伴随\"交易航天\"初次被写入政府使命诠释，交易航天产业也迈向高速发展的\"快车说念\"，越来越多企业冲向成本阛阓。长春的长光卫星折戟科创板后，便有了合肥的星图测控登陆北交所。

这次赴港IPO的国星宇航，更是来自中国七大航天重镇之一的成都，这里领有中国运送火箭时间盘考院、成都航天工业高新时间产业开拓区等基地。

\"天时地利\"除外，国星宇航在\"东说念主和\"方面，相似占据着不小上风。

国星宇航创举东说念主、董事长陆川现年41岁，先后取得电子科技大学学士、硕士，新加坡南洋理工硕士，于2018年6月获广东工业大学博士，领有近20年的东说念主工智能、航天及通讯工程盘考警告，于2006年7月至2021年2月在电子科技大学先后担任多个职位，\"减离\"前他的身份为副盘考员、盘考生导师。

值得一提的是，在2018年\"产学研\"都头并进的陆川，基于干系盘考效果，于当年2月取得考验部科学跳动一等奖，三个月后又取得四川省科学时间跳动奖一等奖（第一完成东说念主）等奖项。

随同陆川创业的王磊博士，担任国星宇航施行董事兼首席施行官，于航天科技哄骗、投资及料理领有逾15年警告；公司卫星供应链首席科学家赵瑞峰，则于卫星研发领有逾20年警告，曾在银河航天任职近两年。

与这三东说念主近似的，来自著明高校、科研院所、行业哄骗等限度的领军东说念主才，不堪陈列。

凭借如斯豪华的团队威望，国星宇航在一级阛阓广受追捧。公司诞生不到半年就完成了2500万元天神轮融资，由深创投、银河产业集团、电子科技大学旗下基金投资。

国星宇航招股书

尔后，国星宇航基本每年都会进行一轮新融资，总融资额约16.33亿元。其中，该公司于2023年8月临了一次对外公布的融资为超5亿元的C轮融资，由洪泰基金领投，泰山城建集团、青岛海发集团、嘉兴嘉秀集团、策源成本、芜湖产投跟投。

招股书浮现，2024年12月，国星宇航刚刚完成了最新一轮5.375亿元融资，投后估值达65.375亿元。

甩手临了践诺可行日历，陆川通过北京星融宇航和北京新期间空间，揣摸占国星宇航总股本的比例约为33.58%。紧随后来，盛希泰博士通过无锡国星基金、洪泰工业化、洪泰酷娱揣摸捏股约11.84%。

此外，早期投资方银河产业集团捏股约10.01%；深创投捏股约3.90%。

自主开拓4颗AI智算卫星，近三年收入超9亿蚀本超4亿

国星宇航尽力于交易卫星星座建造，构建六合一体化AI基础设施，面向各人界限踏实捏续提供平庸隐敝、低成本、低门槛的交易化星基处置决策与天基智算干事。

为竣事上述愿景，国星宇航制定了阶梯图，包含以下三个阶段：第一阶段为自诞生至2022年，主要收罗深广卫星遥感数据；第二阶段为2023-2027年；第三阶段自2028年起，公司预期完成并运营隐敝各人的六合一体化AI基础设施，并基于该基础设施提供交易化星基处置决策与天基智算干事。

当今，国星宇航正处于发展策划中的第二阶段：公司基于AI哄骗卫星和阛阓考证，开启以灵境引擎为代表的遥感数据自动化空间升维时间的迭代与阛阓引申。于2022年11月，公司肃穆推出灵境引擎，鼓吹卫星遥感数据从传统的二维卫星遥感数据到更为先进的三维处置决策，大幅提高星基处置决策的深度和界限。同期，公司加速由AI哄骗卫星向AI智算卫星的发展。

招股书浮现，甩手临了践诺可行日历，国星宇航与相助伙伴共同开拓了6颗传统遥感卫星及1颗AI哄骗卫星；自主开拓了6颗AI有用载荷、4颗AI哄骗卫星及4颗AI智算卫星。此外，甩手临了践诺可行日历，该公司已完成13项天际任务。

值得一提的是，2024年9月，国星宇航奏效放射各人首颗AI大模子科学卫星，并奏效完成卫星在轨运转AI大模子时间考证，\"星算见解\"已参加本质性建造阶段。据悉，\"星算见解\"旨在建造由2800颗AI智算卫星构成的天基算力网，当今该见解下干系卫星的轨说念及频谱已通过外洋电信定约的审批并公示。

据国星宇航官方音书，借助卫星集聚系统性上风，\"星算见解\"具备低成本、全隐敝、可捏续的性情，可变\"天数地算\"为\"天数天算\"，变\"地数地算\"为\"六契约算\"，隐敝天际边际揣摸和大地东说念主工智能颠倒场景的阛阓需求。

面向纷乱的阛阓，国星宇航在阛阓上的进展亦然可圈可点。笔据弗若斯特沙利文府上，按2023年的收入计，中国从事卫星干系业务的前十大民营交易航天企业占从事卫星干系业务的总共民营交易航天企业总收入的约49.4%，其中公司排行第八，阛阓份额为1.9%。

甩手2023年底，中国料理卫星研制、卫星放射、卫星运营和哄骗竣工卫星产业价值链的民营交易航天公司不及20家。按2023年收入计，国星宇航在中国料理竣工卫星产业价值链的民营交易航天企业中排行第二。

需要瞩见解是，国星宇航的客户和供应商荟萃度均较高。2022-2023年及2024年前三季度（下称：诠释期），公司来自前五大客户的收入分袂约为1.31亿、2.85亿、2.20亿元，占比分袂为73.9%、56.1%、92.7%，其中单一大客户的孝敬占比分袂为49.2%、21.5%、73.0%。

国星宇航在诠释期内对前五大供应商的采购额分袂约为4320万、4.91亿、2.41亿元，分袂占其总采购额的29.9%、60.5%、69.6%，其中对单一供应商的采购占比分袂约为10.3%、36.3%、31.7%。

诠释期内，国星宇航的营业收入分袂约为1.77亿、5.08亿、2.37亿元；净蚀本分袂约为9090.7万、1.39亿、2.14亿元；按非外洋财务司帐准则计量，经退换净蚀本分袂约为6729.0万、9069.0万、1.33亿元。

国星宇航在招股书中默示，净蚀本主如果该公司处于早期爬坡阶段，在研发并放射AI卫星的同期，亦专注于开拓中枢时间以提高本人的AI算法及算力。

甩手2024年9月末，国星宇航的现款和现款等价物约为1.11亿元。